联军：稳固控制武都郡、陇西郡全境，将此作为后方基地。

基本控制汉阳郡大部（冀县等核心城镇在手，但边境一些堡垒仍在曹军手中）。

占据金城郡南部和东部大部分地区（但郡治允吾及西平、浩亹等关键黄河渡口要塞仍在曹军手中）。

曹操：牢牢控制敦煌郡、酒泉郡、张掖郡（及张掖属国、居延属国）、武威郡、安定郡北部、北地郡。金城郡西北部（包括允吾城及黄河沿岸要地）仍在手中，但控制力削弱，与南部联控制区之间存在着广阔的无人区或游击区。

实际控制线：从地图上看，联军控制了凉州东南部，像一个楔子打入曹军控制区；曹操则控制着广大的北部和西部。战线并非一条直线，而是你中有我，我中有你，尤其在金城郡，双方哨所、巡逻队时常发生小规模冲突。

经济与后勤——濒临崩溃的边缘：

联军：益州财力物力消耗巨大，秦宓在后方殚精竭虑，几乎到了“男子当战，女子当运”的地步。

长途运输损耗惊人，十斛粮草运至前线，能余三四斛已属不易。

新占的汉阳、金城郡残破不堪，无法提供有效补充，反而需要投入资源安抚流民，维持秩序。

曹操：同样面临巨大压力。要时刻防备东方虎视眈眈的张羽，民生艰难，盗匪时有发生。

控制的河西走廊地区地广人稀，产出有限，主要依靠前期囤积和从中原转运。持续的战争像一头吞噬资源的巨兽，让曹操和刘备都感到力不从心。

内部状况与人心浮动：

联军：马腾年事已高，须发皆白，精力大不如前，更多军务交由马超处理。

但马超勇猛有余，政治手腕和威望不足以完全统领联军各部，与益州将领（如关羽、严颜）之间存在微妙的竞争关系和战略分歧（马超主张更激进突击，关羽等则更重稳妥）。

刘备远在益州，对前线控制力有限，更多依赖法正协调。

法正虽智，也难以完全弥合派系分歧和利益分配问题。

益州内部，以李严为代表的部分本土势力，对持续投入这个看似无底洞的凉州战场，开始出现异议声音。

曹操：内部相对统一，但连年征战，将领疲惫，士卒厌战情绪滋生。

后方士族对持续投入这个“得不偿失”的地区开始出现质疑，要求将重心转向防御张羽或休养生息的呼声渐起。

曹操本人亦显老态，头风病发作愈发频繁，健康状况堪忧。

夏侯渊、曹洪等宗室大将亦多次负伤，状态下滑。

谋士博弈现状——巧妇难为无米之炊：

到了这个阶段，双方奇谋妙计的空间已大大缩小。